Opções De Ações E Desempenho Da Empresa

Opção de compra de ações O que é uma opção de compra de ações Uma opção de compra de ações é um privilégio, vendido por uma parte para outra, que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender uma ação a um preço acordado dentro de um determinado período de Tempo. Opções americanas. Que compõem a maioria das opções de ações negociadas em bolsa, podem ser exercidas a qualquer momento entre a data de compra e a data de validade da opção. Por outro lado, as opções europeias. Também conhecidas como opções de compartilhamento no Reino Unido, são ligeiramente menos comuns e só podem ser resgatadas no prazo de validade. Carregando o jogador. BREVENDO Opção de compra de ações O contrato de opção de compra de ações é entre duas partes consentâneas, e as opções normalmente representam 100 ações de uma ação subjacente. Opções de colocação e chamada Uma opção de compra de ações é considerada uma chamada quando um comprador conclui um contrato para comprar uma ação a um preço específico em uma data específica. Uma opção é considerada uma colocação quando a opção comprador obtém um contrato para vender uma ação a um preço acordado em ou antes de uma data específica. A idéia é que o comprador de uma opção de compra acredita que o estoque subjacente aumentará, enquanto o vendedor da opção pensa o contrário. O titular da opção tem o benefício de comprar o estoque com desconto de seu valor de mercado atual se o preço das ações aumentar antes do vencimento. Se, no entanto, o comprador acredita que uma ação declinará em valor, ele entrará em um contrato de opção de venda que lhe dará o direito de vender as ações em uma data futura. Se o estoque subjacente perder o valor antes do vencimento, o detentor da opção pode vendê-lo por um prêmio a partir do valor de mercado atual. O preço de exercício de uma opção é o que determina se é ou não valioso. O preço de exercício é o preço predeterminado no qual o estoque subjacente pode ser comprado ou vendido. Os titulares das opções de chamadas obtêm lucros quando o preço de exercício é inferior ao valor de mercado atual. Coloque o lucro dos titulares das opções quando o preço de exercício for maior do que o valor de mercado atual. Opções de ações do empregado As opções de compra de ações do empregado são semelhantes às opções de compra ou colocação, com algumas diferenças importantes. As opções de compra de ações do empregado normalmente se comprometem ao invés de ter um prazo especificado até o vencimento. Isso significa que um funcionário deve permanecer empregado por um período de tempo definido antes de ganhar o direito de comprar suas opções. Existe também um preço de subsídio que substitui o preço de exercício, o que representa o valor de mercado atual no momento em que o empregado recebe as opções. O pagamento do CEP está vinculado ao desempenho da empresa através das opções de ações A capacidade de resposta da remuneração do CEO para o valor da empresa - Ou seja, a variação percentual em compensação do ano anterior, dividida pela variação percentual no valor da empresa - mais do que triplicou de 1980 a 1994, passando de 1,2 para 3,9. O uso explosivo de opções de ações para compensar os executivos aumentou significativamente o pagamento do CEO. Mas a justificativa que os CEOs e os conselhos corporativos geralmente dão para opções de ações generosas - que eles efetivamente vinculam o pagamento ao desempenho - é muitas vezes ridicularizado. E em anos de pesquisa acadêmica, estudo após estudo mostrou poucas relações entre a remuneração do CEO e o desempenho corporativo. Os CEOs são realmente pagos como os burocratas (documento de trabalho NBER No. 6213), no entanto, os bolsistas de pesquisa do professor da NBER, Brian Hall e Jeffrey Liebman, apontam que os tempos mudaram. Usando dados de grandes corporações dos EUA de 1980 a 1994, eles mostram que o pagamento do CEO tornou-se muito mais sensível ao desempenho corporativo do que era. E eles avaliam opções de ações para essa mudança. Hall e Liebman mostram que, quando se contabilizam reavaliações de ações e opções de ações, o pagamento de CEOs muitas vezes muda em milhões de dólares por apenas modestas mudanças no desempenho da empresa. Além disso, eles estimam que a capacidade de resposta da remuneração do CEO para o valor da empresa - ou seja, a variação percentual da remuneração do ano anterior, dividida pela variação percentual no valor da empresa - mais que triplicou de 1980 para 1994, passando de 1,2 para 3.9 . A elasticidade do salário-plus-bonus (com estoque e opções excluídas) para o valor da empresa foi muito menor, embora tenha aumentado de 0,13 no início da década de 1980 para 0,24 no final da década de 1980 e início da década de 1990. Hall e Liebman argumentam que as sensibilidades de pagamento para desempenho das mudanças no salário e bônus são inundadas pela sensibilidade gerada pelas mudanças no valor das ações e das opções de compra de ações. De 1982 a 1994, o salário do CEO aumentou acentuadamente - um aumento real médio de 120% - superando o dos trabalhadores médios (que apresentaram um aumento real de cerca de 7%) e até mesmo de outros grupos de americanos altamente remunerados. Somente atletas profissionais fizeram melhor. Mas o grande aumento no pagamento mediano da CEO reduz o risco de grandes variações ano a ano no salário. Por exemplo, em 1994, um ano medíocre para o mercado de ações, quase um quarto dos CEOs da pesquisa realmente perdeu dinheiro à medida que o valor das participações em ações da companhia declinou. Hall e Liebman não afirmam que a sensibilidade atual do pagamento ao desempenho é suficientemente alta. Além disso, eles apontam que as opções de ações geralmente recompensam (ou punem) um CEO por ganhos (ou perdas) em todo o mercado, em vez de pelo desempenho da corporação de CEOs em relação a outras corporações. Mas, eles argumentam, nossas descobertas contradizem a afirmação de que os contratos de CEOs são extremamente ineficientes porque não há correlação entre desempenho e remuneração. O Digest não possui direitos autorais e pode ser reproduzido gratuitamente com a atribuição apropriada da fonte.